アルピコホールディングスIPOのBBスタンスとIPO評価！スーパーマーケット「デリシア」を運営

アルピコホールディングス（297A）IPOのBB（ブックビルディング）が、翌週の12月9日からスタートします。

アルピコホールディングスIPOは長野県全域でスーパーマーケット「デリシア」をチェーン展開しています。

アルピコホールディングスはIPOラッシュ終盤でのMICとの同時上場になるため、買い疲れや資金分散の影響が気掛かりですね。

アルピコホールディングス（東証スタンダードIPO）のIPO基本情報

銘柄名	アルピコホールディングス
コード	297A（小売業）
主幹事証券	みずほ証券
幹事証券（委託含む）	野村證券八十二証券長野證券大和証券三菱UFJモルガン・スタンレー証券松井証券
上場日	12月25日
仮条件決定日	12月5日（173円～191円に決定）
ブックビルディング期間	12月9日から12月13日まで
公開価格決定日	12月16日（191円に決定）
申込期間	12月17日から12月20日まで
公募	11,000,000株
売出し	1,428,500株
OA	1,864,200株
吸収金額	29.9億円
時価総額	148.6億円
想定価格	209円→公開価格：191円
初値価格	201円

アルピコホールディングスは長野県を中心に流通事業、運輸事業、観光事業、不動産事業、その他のサービス事業を行っています。

流通事業では、長野県内で食品スーパー「デリシア」51店舗（フランチャイズ含む）と「業務スーパー・ユーパレット」9店舗の計60店舗を展開しており、長野県内で展開していくドミナント戦略の下、県内トップクラスの店舗網を有しています。

また、多様化する消費動向に対応するため、移動スーパーの「とくし丸」を34台、宅配サービスの「デリシアネットスーパー」を18拠点、セルフ型無人決済店舗を1店舗展開しマルチチャネル化を進めています。

運輸事業では、バス事業、鉄道事業、タクシー事業及び自動車整備事業を行っています。

観光事業では、長野県内でホテル・旅館事業、サービスエリア事業、旅行事業、レジャー場事業を行っています。

不動産事業では、不動産賃貸事業、別荘分譲地管理事業を行っています。

さらに、アルピコホールディングスはその他のサービス事業として、長野県内を中心に保険代理店事業等を行っています。

アルピコホールディングスIPOの事業系統図

（※画像クリックで拡大）

アルピコホールディングスIPOの業績は概ね堅調に推移しているようです。

アルピコホールディングスの規模（吸収金額29.9億円）はやや大きく、IPOラッシュ後半でのMICとの同時上場でもあるため、資金分散や買い疲れの影響を受けそうです。

ただ、上位株主の大半には価格による解除条項なしで180日間のロックアップが掛かっており、手頃な価格になっているのもプラス要素です。

長野県ではそれなりに名の知れた企業のようですが、その分地方色も濃いため、全体的に堅実ながらも地味という印象です。

よって、アルピコホールディングスのIPO評価はDが妥当だと考えています。アルピコホールディングスIPOは公開価格を目途に初値形成すると予想しています。

アルピコホールディングスIPOの初値予想は、仮条件決定後（12月5日以降）に追記させていただきます。

191円（想定価格比：-18円）

アルピコホールディングスIPOのBB（ブックビルディング）は検討中です。今後の地合いを見ながら参加するかどうか決めるつもりです。