インテグラルIPOのBBスタンスとIPO評価！投資ファンドIPO｜IPO初値予想・公開株数・幹事・需給分析

インテグラル（5842）IPOのBB（ブックビルディング）が、来月の9月5日から始まります。

インテグラルは、直近ではJRCの株主に名を連ねていたIPOでお馴染みの投資ファンドです。

インテグラルはやや値がさで規模も大きいので地合いに左右されそうですね。

インテグラルIPOのBBスタンスとIPO評価

銘柄名	インテグラル
コード	5842（証券、商品先物取引業）
主幹事証券	大和証券野村證券
幹事証券（委託含む）	BofA証券三菱UFJモルガン・スタンレー証券みずほ証券 SMBC日興証券岩井コスモ証券松井証券マネックス証券岡三証券楽天証券 SBI証券東海東京証券 auカブコム証券大和コネクト証券岡三オンライン
上場日	9月20日
仮条件決定日	9月4日（2,300円～2,400円に決定）
ブックビルディング期間	9月5日から9月8日
公開価格決定日	9月11日（2,400円に決定）
申込期間	9月12日から9月15日まで
公募	5,200,000株（国内：~~4,125,000株~~→3,465,000株海外：~~1,075,000株~~→1,735,000株）
売出し	2,300,000株（国内：0株海外：2,300,000株）
OA	1,125,000株（国内：675,000株海外：450,000株）
吸収金額	267.4億円（国内：~~148.8億円~~→128.3億円海外：139億円）
時価総額	1,063億円
想定価格	3,100円（想定仮条件2,800円～3,400円の平均価格） →公開価格：2,400円
初値価格	2,400円

インテグラルは自社、連結子会社31社、公正価値で評価されている子会社20社、及び関連会社1社により構成されており、主に未公開株式会社への投資を目的とする「投資事業有限責任組合」及び「リミテッド・パートナーシップ」等を組成し、運用しています。

インテグラルが運営するファンドは、投資事業有限責任組合契約に関する法律及び外国法制に基づくプライベートエクイティ・ファンド（PEファンド）であり、PEファンドを通じて対象企業への投資を実行しています。

インテグラルはPEファンドのゼネラル・パートナーとして管理運用を行い、管理報酬を得ると共に、投資先企業への経営支援等を提供し、その経営に積極的に関与することで企業価値を高め、株式上場やトレードセール等のEXITによってキャピタルゲインを得ています。

インテグラルの運営ファンド

インテグラルはファンド投資と合わせて、自社グループの自己資金によるプリンシパル投資を行っています。

プリンシパル投資は、ファンド投資期間よりも長期に設定することにより、投資先の株主基盤の安定化につながるので投資先へのメリットも大きく、優良な投資案件獲得に寄与しています。

（※画像クリックで拡大）

インテグラルIPOの業績は好調に推移しているようです。

インテグラルは自身が投資ファンドなので、このところ初値の公開価格割れが続いているイグジットIPOというわけではありませんが、規模（国内の吸収金額148.8億円）が大きいので、それでも需給面に不安があります。

また、想定仮条件が2,800円～3,400円とかなり幅広に設定されているのも少し気になります。

ただ、インテグラルはIPOの目論見書でよく見かける投資ファンドなので、良くも悪くも注目度は高そうです。

よって、インテグラルのIPO評価はDが妥当だと考えています。インテグラルIPOは公開価格を目途に初値形成すると予想していますが、公開価格を割れる可能性も無きにしも非ずだと思います。

インテグラルIPOの初値予想は、仮条件決定後（9月4日以降）に追記させていただきます。

2,350円（想定価格比：-750円）

（※大手予想会社の初値予想第一弾：3,400円～3,700円）

（※大手予想会社の初値予想第二弾：2,400円～2,600円）

↓（上場直前の初値予想）

2,232円（公開価格比：-168円）

（※大手予想会社の初値予想最終版：2,400円）

インテグラルIPOのBB（ブックビルディング）は、今のところ検討中です。ただし、SBI証券はIPOチャレンジポイント狙いで申し込みます。