TMHのIPO評価とBBスタンス！半導体関連IPO｜IPO初値予想・公開株数・幹事・需給分析

TMH（280A）IPOのBB（ブックビルディング）が、来週の11月19日からスタートします。

TMHは半導体製造装置及びパーツの販売・修理や、越境ECサイト「LAYLA-EC」の運営などを行っています。

TMHの主幹事はSBI証券なので、IPOチャレンジポイントのボーダーラインなどについても話題になりそうです。

TMH（東証グロース＆福証Q-Board）のIPO基本情報

銘柄名	TMH
コード	280A（卸売業）
主幹事証券	SBI証券
幹事証券（委託含む）	野村證券岡三証券アイザワ証券東洋証券岩井コスモ証券極東証券西日本シティTT証券広田証券松井証券マネックス証券水戸証券むさし証券 SBIネオトレード証券岡三オンライン
上場日	12月4日
仮条件決定日	11月15日（1,400円～1,500円に決定） ※上限突破の可能性あり（1,120円～1,800円）
ブックビルディング期間	11月19日から11月25日まで
公開価格決定日	11月26日（1,500円に決定）
申込期間	11月27日から12月2日まで
公募	190,000株
売出し	415,000株
OA	90,700株
吸収金額	10.4億円
時価総額	53.3億円
想定価格	1,500円→公開価格：1,500円
初値価格	2,128円

TMHは半導体製造部品に特化した越境ECプラットフォーム「LAYLA-EC」等を利用した部品販売・修理サービスを行っています。

「LAYLA-EC」では、世界のサプライヤー200社超がサイトに登録し、現在では31.5万点超のアイテム点数が揃うプラットフォームにまで成長しています。また、顧客数においても国内半導体工場の登録工場数：50工場超、登録ユーザー数：700名超まで増加しています。（2024年9月30日現在）

また、TMHはエンジニアリング力を活用した装置販売サービスも提供しています。20年以上のエンジニアリング経験を持つ技術営業人員が国内外のエンジニアリング会社やサプライヤーと協業することで、前工程を中心とした半導体製造装置に関して様々なソリューションを提供することが可能となっています。

TMH（280A）IPOの事業系統図

（※画像クリックで拡大）

TMHの売上は今期になって急伸していて、利益もかなりバラついているものの、今期は黒字見込みになっています。

TMHは主幹事が個人投資家に人気のSBI証券で、規模（吸収金額10.4億円）も小さいため、需給面で注目されると思います。

ただ、VC（ベンチャーキャピタル）の保有株（約64万株）が多く、公開か価格の1.5倍でロックアップが解除されるのは懸念材料です。

また、卸売業はIPOで人気とは言えず、半導体関連も地合いに左右されそうです。しかし、越境ECプラットフォーム「LAYLA-EC」は日本国内の半導体工場の50％以上が利用していることで関心を集めそうです。

よって、TMHのIPO評価はCが妥当だと考えています。TMH（280A）IPOは公開価格をある程度上回ったところで初値形成すると予想しています。

TMH（280A）IPOの初値予想は、仮条件決定後（11月15日以降）に追記させていただきます。

1,950円（想定価格比：+450円）

TMH（280A）IPOのBB（ブックビルディング）は前向きに参加するつもりです。主幹事のSBI証券だけでなく、マネックス証券や松井証券などの平幹事も申し込む予定です。