コロンビア・ワークスIPOのBBスタンスとIPO評価！不動産関連IPO

コロンビア・ワークス（146A）IPOのBB（ブックビルディング）が、今週末の3月8日からスタートします。

コロンビア・ワークスは街との調和を考慮した集合住宅の開発や、土地の新たな価値を生み出す開発などを行っています。

コロンビア・ワークスはIPOラッシュ真っ只中での3社同時上場になるので、資金分散の影響が気になりますね。

コロンビア・ワークス（東証スタンダードIPO）のIPO基本情報

銘柄名	コロンビア・ワークス
コード	146A（不動産業）
主幹事証券	野村證券
幹事証券（委託含む）	SMBC日興証券三菱UFJモルガン・スタンレー証券岩井コスモ証券 SBI証券楽天証券あかつき証券 auカブコム証券 DMM.com証券
上場日	3月27日
仮条件決定日	3月6日（3,110円～3,300円に決定）
ブックビルディング期間	3月8日から3月14日
公開価格決定日	3月15日（3,300円に決定）
申込期間	3月18日から3月22日まで
公募	833,400株
売出し	80,100株
OA	137,000株
吸収金額	32.7億円
時価総額	103.7億円
想定価格	3,110円→公開価格：3,300円
初値価格	3,745円

コロンビア・ワークスは自社と連結子会社3社から構成されており、不動産開発サービスを中心に、不動産賃貸管理サービス、ホテル運営サービス、アセットマネジメントサービスを行っています。

不動産開発サービスでは、レジデンス（賃貸マンション）、オフィス、ホテル等を不動産開発サービスの対象とし、レジデンスは「Blancé（ブランセ）」、「LUMIEC（ルミーク）」、オフィスは「BIASTA（ビアスタ）」のブランド名で開発を行っています。

不動産賃貸管理サービスでは、商業施設、複合施設のエリア特性やトレンド等の市場調査を元に賃貸を支援する業務（リーシング）を行っています。

また、物件のコンセプトや特徴をアピールした資料作りや、オフィス専門の仲介業者との協力体制のもと、テナントの誘致も行っています。

ホテル運営サービスでは、連結子会社のコロンビアホテル＆リゾーツ株式会社が、自社で開発したアートホテルなどの空間演出によるホテル運営サービスを行っています。

アセットマネジメントサービスはまだ開始されていませんが、これから投資助言・代理業、総合不動産投資顧問業、投資運用業、第二種金融商品取引業の各種登録申請を行う予定で、当該登録完了後には自社にて開発した不動産や、他の不動産も含めた不動産の資産管理を行う方針になっています。

コロンビア・ワークスは土地に建物を建てて売却を行う通常の不動産開発のみならず、自社開発型、ファンド型、ソリューション型の3つの事業スキームを展開しており、ひとつの土地に対して最適なスキームを選択することで利益の最大化及び資産効率の最適化を図っています。

（※画像クリックで拡大）

コロンビア・ワークスIPOの業績は概ね堅調に推移しているようです。

コロンビア・ワークスは値がさで規模（吸収金額32.7億円）も同時上場する3社の中で一番大きいため、需給面に不安があります。

ただ、VC（ベンチャーキャピタル）が見当たらないのはプラス要素です。

また、コロンビア・ワークスの業績は堅調ですが、不動産事業はIPOで人気になりにくいため、それでも事業面で関心を集めるのも難しそうです。

よって、コロンビア・ワークスのIPO評価はCが妥当だと考えています。コロンビア・ワークスIPOは公開価格を目途に初値形成すると予想しています。

コロンビア・ワークスIPOの初値予想は、仮条件決定後（3月6日以降）に追記させていただきます。

3,450円（想定価格比：+340円）

（※大手予想会社の初値予想：3,300円～3,600円）

コロンビア・ワークスIPOのBB（ブックビルディング）は今のところ検討中です。ただ、SBI証券だけはIPOチャレンジポイント狙いで申し込むつもりです。