JSHのIPO評価とBBスタンス！障がい者雇用支援IPO | IPO初値予想 IPO株ビギナーの投資日誌

JSH（150A）IPOのBB（ブックビルディング）が、来週末の3月8日から開始されます。

JSHは障がい者雇用支援を通じて地方創生を実現するために、障がい者雇用支援サービスや障がい者定着支援サービスなどを行っています。

JSHはソラコム、L is B、ハッチ・ワークとの4社同時上場になりますが、その中では価格が一番安くて規模も小さいため、影響も小さそうですね。

JSH（東証グロースIPO）のIPO基本情報

銘柄名	JSH
コード	150A（サービス業）
主幹事証券	SBI証券
幹事証券（委託含む）	みずほ証券 FFG証券アイザワ証券岡三証券 SBIネオトレード証券岡三オンライン DMM.com証券
上場日	3月26日
仮条件決定日	3月6日（350円～380円に決定）
ブックビルディング期間	3月8日から3月14日
公開価格決定日	3月15日（456円に決定）
申込期間	3月18日から3月22日まで
公募	850,000株
売出し	0株
OA	127,500株
吸収金額	3.7億円
時価総額	20.8億円
想定価格	380円→公開価格：456円
初値価格	893円

JSHは地域を問わず全ての人が、心豊かに、能力や個性を発揮できる社会を実現するために、在宅医療事業と地方創生事業を展開しています。

在宅医療事業では、近年の精神疾患者の増加に伴う在宅医療ニーズの高まりを受け、医療機関への訪問診療のコンサルティングと、精神疾患者を主たる対象者とした自社看護師職員等による訪問看護サービスを提供しています。

地方創生事業では、過疎化の進展に伴う人口減少や地場産業の衰退に伴う雇用機会の減少等、地方が直面している課題を解決するために、障がい者雇用支援事業と観光物産事業を展開しています。

障がい者雇用支援事業では、地方の障がい者にも均等な就労機会を提供するために、地方創生型障がい者雇用支援サービス「コルディアーレ農園」を運営しています。

「コルディアーレ農園」の収益モデルは、主にサービス導入時に1回限りで発生するスポット売上に加え、サービス利用期間において月額で継続的に発生するリカーリング売上から構成されており、高い安定性を誇る収益モデルになっています。

観光物産事業は、主として旅行代理店事業と民泊事業により構成されており、長崎県の五島事業所にて事業を行っています。

また、物販事業として特産品ECサイト「地場くる」も運営しています。

（※画像クリックで拡大）

JSH（150A）IPOの売上は理想的な右肩上がりで、利益も伸びていて好調そうです。

JSHはIPOラッシュ中の4社同時上場になりますが、手の出しやすい価格で規模（吸収金額3.7億円）も小さいため、それでも需給面で人気を集めると思います。

また、JSHは地方創生や障がい者支援という社会的意義のある事業を展開していて、業績も好調に推移しているため、事業面でも関心を集めそうです。

ただ、ジャフコをはじめとするVC（ベンチャーキャピタル）の保有株が約213万株あり、公開価格の1.5倍でロックアップが解除されるのは懸念材料です。

よって、JSHのIPO評価はBが妥当だと考えています。JSH（150A）IPOは公開価格の1.5倍を目途に初値形成すると予想しています。

JSH（150A）IPOの初値予想は、仮条件決定後（3月6日以降）に追記させていただきます。

870円（想定価格比：+490円）

（※大手予想会社の初値予想：750円～900円）

↓（上場直前の初値予想）

1,050円（公開価格比：+594円）

（※大手予想会社の初値予想最終版：900円）

JSH（150A）IPOのBB（ブックビルディング）は積極的に参加するつもりです。

主幹事のSBI証券はもとより、SBIネオトレード証券や岡三オンラインなどの平幹事ももれなく申し込む予定です。