アルヒIPOのBBスタンスとIPO評価！モーゲージバンク事業を展開！

アルヒ（7198）IPOのBB（ブックビルディング）が、翌週の11月28日から開始されます。アルヒ（ARUHI）IPOは、人気化しそうなエル・ティー・エスIPOとの同時上場で、規模（吸収金額256.2億円）も大きいため、需給面に不安があります。

しかも、前日に超大型（吸収金額1,245億円）なSGホールディングス（佐川急便）IPOが上場しているため、資金分散の影響も気になるところです。

アルヒ（東証1部IPO）IPOの基本情報

アルヒは、主に貸金業法に基づく「貸金業者」として、証券化を資金調達手段とした住宅ローンのオリジネート（貸付）とサービシング（回収）を行うモーゲージバンク事業を展開しています。

主力商品の全期間固定金利住宅ローン「フラット３５」は、2015年度の融資実行件数シェアが20%を超え、7年連続シェアNo.1（2010年度～2016年度統計）を達成しています。

また、アルヒは提携金融機関等の住宅ローン商品等の媒介や、銀行法に基づく「銀行代理業者」として提携金融機関等の住宅ローン商品を代理で販売しています。

さらに、アルヒは不動産購入者事例のビッグデータを活用し、Webで理想の家探しをサポートする「ARUHI家の検索」や、住宅購入後の豊かな住生活の実現をお手伝いする「ARUHI暮らしのサービス」など、ライフステージに応じたサービスを一気通貫で提供しています。

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アルヒIPOの業績は3期分しかありませんが概ね順調そうです。

アルヒは、大型なカチタスIPO（吸収金額377.6億円）とSGホールディングスIPO（吸収金額1.245億円）に続いて連日の上場になるので、需給面はかなり厳しそうです。

また、公募株がゼロで売出株のみというのも、投資ファンドの出口案件に見えてしまって印象が悪いです。

よって、アルヒのIPO評価は、Dが妥当だと考えています。アルヒの実績や業績に大きな問題はありませんが、とにもかくにも規模（吸収金額256.2億円）が大きくて、日程にも恵まれていないため、公開価格付近で初値形成するのが精一杯と予想しています。

アルヒIPOのBB（ブックビルディング）は、今のところ見送る予定です。ただし、SBI証券だけはいつものことながらIPOチャレンジポイント狙いで申し込みます。