yutoriのIPO評価とBBスタンス！ストリートファッションIPO | IPO初値予想 IPO株ビギナーの投資日誌

yutori（5892）IPOのBB（ブックビルディング）が、来週の12月12日から開始されます。

yutori（ゆとり）はストリート系ファッションの企画や小売事業などを展開しています。

yutoriは今年（2023年）最後のIPOなので、注目度は高まりそうですね。

yutori（東証グロースIPO）のIPO基本情報

銘柄名	yutori
コード	5892（小売業）
主幹事証券	大和証券
幹事証券（委託含む）	SMBC日興証券 SBI証券楽天証券岡三証券松井証券マネックス証券極東証券 DMM.com証券岡三オンライン
上場日	12月27日
仮条件決定日	12月8日（2,420円～2,520円に決定）
ブックビルディング期間	12月12日から12月18日
公開価格決定日	12月19日（2,520円に決定）
申込期間	12月20日から12月25日まで
公募	85,000株
売出し	485,000株
OA	85,500株
吸収金額	16.5億円
時価総額	39.3億円
想定価格	2,510円→公開価格：2,520円
初値価格	2,829円

yutoriはZ世代を対象としたストリートファッションブランドを発端として、その後はストリートブランドに限らないファッションカテゴリにおいて、アパレル商材の企画及び販売をしています。

yutoriのブランドは、「ティーンカルチャー」「トレンド」「デザイナーズ」「インフルエンサー」の4つに分類することができ、多様性に富んだブランドを多種多様なユーザーに対し、ファッションの提案をしています。

yutoriの販売チャネルは、主に自社の複数のブランドを取り扱う直営ECサイトである「YZ Store」、POPUPストアやオフライン店舗の販売のほか、株式会社ZOZOの運営する「ZOZOTOWN」での販売が中心となっています。

yutoriは広告宣伝としてInstagramやTikTok等のSNSを利用したマーケティング活動に注力しています。

yutoriを代表するブランドである「9090」では、1990年代に流行したアイテムを現代のストリートシーンに落とし込みリバイバルして展開することでニッチな領域を選定して、大人気を博した「King Logo」シリーズの商品を展開しています。

yutoriでは、各ブランドが自走して自ら利益を獲得できるようにするため「Yリーグ」という制度を導入して、ブランドごとの採算を管理しています。

ちなみに、Yリーグとはブランドごとの売上金額に応じて、Y5からY1の5段階で各ブランドを以下のフェーズに応じてランク付けする社内の制度になっています。ブランドを立ち上げて1年で損益分岐点であるY4に到達しない場合は、原則として撤退することになります。

（※画像クリックで拡大）

yutori（5892）IPOの売上は急激に伸びていますが、利益はバラついています。ただ、今期は黒字見込みになっています。

yutoriは今年最後のIPOで、規模（吸収金額16.5億円）もそれほど大きくないため、需給面は悪くありません。

また、売出株が公募株の約5.7倍もあるのは少し気になりますが、VC（ベンチャーキャピタル）の保有株が見当たらないのも好材料です。

アパレル事業はIPOで人気化しにくい印象ですが、株式会社ZOZOと2020年に業務資本提携していて、売上も急伸していることで関心を集めるかもしれません。

よって、yutoriのIPO評価はCが妥当だと考えています。yutori（5892）IPOは公開価格を目途に初値形成すると予想しています。

yutori（5892）IPOの初値予想は、仮条件決定後（12月8日以降）に追記させていただきます。

2,600円（想定価格比：+90円）

（※大手予想会社の初値予想：2,520円～2,800円）

↓（上場直前の初値予想）

2,500円（公開価格比：-20円）

（※大手予想会社の初値予想最終版：2,600円）

yutori（5892）IPOのBB（ブックビルディング）は検討中です。ただし、SBI証券はIPOチャレンジポイント狙いで申し込みます。