ファンペップIPOの改めてのBBスタンスとIPO評価！医薬品IPO | IPO初値予想 IPO株ビギナーの投資日誌

昨年（2019年）の12月に新規上場を延期していたファンペップ（4881）IPOのBB（ブックビルディング）が、来週の12月10日からスタートします。

ファンペップは赤字のバイオベンチャーというだけでなく、IPOラッシュ終盤での3社同時上場になるため、需給面でかなり警戒されそうですね。

ファンペップ（東証マザーズIPO）のIPO基本情報

銘柄名	ファンペップ
コード	4881（医薬品）
主幹事証券	SBI証券
幹事証券（委託含む）	SMBC日興証券いちよし証券エース証券藍澤證券岩井コスモ証券東海東京証券東洋証券極東証券水戸証券 SBIネオモバイル証券ライブスター証券
上場日	12月25日
仮条件決定日	12月8日（650円～730円に決定）
ブックビルディング期間	12月10日から12月16日まで
公開価格決定日	12月17日（650円に決定）
申込期間	12月18日から12月23日まで
公募	2,739,700株
売出し	0株
OA	410,900株
吸収金額	25.8億円
時価総額	137.3億円
想定価格	820円（想定仮条件730円～910円の平均価格） →公開価格：650円
初値価格	715円

ファンペップは、大阪大学大学院医学系研究科の研究成果である機能性ペプチドの研究開発を進め、医薬品、化粧品及び医療機器等の事業分野で実用化することを主な事業としているバイオベンチャーです。

ちなみに、機能性ペプチドはがんや糖尿病領域の医薬品、血圧降下ペプチド等の特定保健用食品等の食品分野、スキンケアやヘアケア商品として化粧品分野で利用されています。

機能性ペプチドAG30を起源とする皮膚潰瘍治療薬SR-0379は、第Ⅲ相臨床試験準備段階まで進捗しており、今後は抗体誘導ペプチドの創薬プラットフォーム技術を創薬活動の強みとして、現在臨床試験段階のFPP003、前臨床段階のFPP004に続く抗体誘導ペプチドの新規開発品を拡充しています。

ファンペップは、大阪大学の機能性ペプチドの研究成果の中から、実用性の高いプロダクトについて共同研究を行い、医薬品、機能性化粧品及び医療機器として開発し、製薬企業等とのパートナリングにより、ライセンス契約料、ロイヤリティ収入を獲得することで事業を発展させています。

ファンペップIPOのビジネスモデル

（※画像クリックで拡大）

ファンペップIPOの業績は、バイオベンチャーにありがちな連続赤字ですね。

ファンペップは、IPOラッシュ終盤でのSANEIと東和ハイシステムとの3社同時上場で、規模（吸収金額25.8億円）もそれなりにあるため、資金分散や買い疲れの影響が気になります。

また、ファンペップはIPOで不人気な赤字のバイオベンチャーということでも警戒されそうです。

よって、ファンペップのIPO評価は、Dが妥当だと考えています。

ファンペップIPOの医薬品は難病や希少疾病の治療薬のみならず、高額化する医療費の削減にもつながるために社会的意義を感じますが、それでも需給面を考えると初値が公開価格を割れる可能性もあると予想しています。

ファンペップIPOのBB（ブックビルディング）は、今のところ見送るつもりです。ただ、主幹事のSBI証券だけはIPOチャレンジポイント狙いで申し込むつもりです。