ネットスターズIPOのBBスタンスとIPO評価！キャッシュレス関連IPO

ネットスターズ（5590）IPOのBB（ブックビルディング）が、今週末の9月8日からスタートします。

ネットスターズはマルチキャッシュレス決済ソリューション「StarPay」を提供しています。

ネットスターズはオートサーバーとの同時上場になるので、資金分散の影響が気掛かりですね。

ネットスターズ（東証グロースIPO）のIPO基本情報

銘柄名	ネットスターズ
コード	5590（情報・通信業）
主幹事証券	大和証券 SMBC日興証券
幹事証券（委託含む）	SBI証券楽天証券岩井コスモ証券マネックス証券岡三証券松井証券岡三オンライン DMM.com証券
上場日	9月26日
仮条件決定日	9月7日（1,420円～1,450円に決定）
ブックビルディング期間	9月8日から9月14日
公開価格決定日	9月15日（1,450円に決定）
申込期間	9月19日から9月22日まで
公募	700,000株
売出し	~~2,808,100株~~→2,524,100株（国内：1,580,000株海外：943,300株）
OA	~~526,200株~~→483,600株
吸収金額	~~69.8億円~~→64.1億円（国内：47.8億円海外：16.3億円）
時価総額	288.5億円
想定価格	1,730円→公開価格：1,450円
初値価格	1,334円

ネットスターズは複数のキャッシュレス決済を1つのアプリで決済可能にするマルチQRコード決済サービス「StarPay」を提供しています。

ネットスターズは決済端末を提供するだけでなく、既に店舗にあるタブレットやPOSシステムがQRコード決済に対応できるよう、APIを使って決済サービスを提供しており、形式を問わず柔軟に決済サービスを提供することができます。

「StarPay」は、今のところ日本国内外合わせて25種類以上のQRコード決済ブランドを統合しており、QRコード決済ブランドのカバレッジ数は国内最大級となっています。

また、ネットスターズは事前注文や出前サービスなど、スマートフォンを利用した様々なDX化の取り組みを行いたい加盟店に対して、ミニアプリ等のDX製品を開発・提供し、クロスセルを図っています。

ネットスターズIPOの事業系統図

（※画像クリックで拡大）

ネットスターズIPOの業績は右肩上がりで伸びていて、それに伴って赤字も縮小していますが、それでもまだ赤字ですね。

ネットスターズは規模（吸収金額69.8億円）が大きいだけでなく、同規模のオートサーバーとの同時上場になるので、需給面に不安があります。

ただ、欧州及びアジアを中心とする海外市場（米国及びカナダを除く）への販売も予定されているので、海外への配分次第で状況が変わる可能性はあります。

また、キャッシュレス決済は国策とマッチしているため、事業面で関心を集めそうですが、赤字というのが懸念材料です。

さらに、公開価格の1.5倍でロックアップが解除されるVC（ベンチャーキャピタル）の保有株が多いのも気掛かりです。

よって、ネットスターズのIPO評価はCが妥当だと考えています。ネットスターズIPOは今のところ公開価格をある程度上回ったところで初値形成すると予想しています。

ネットスターズIPOの初値予想は、仮条件決定後（9月7日以降）に追記させていただきます。

1,400円（想定価格比：-330円）

（※大手予想会社の初値予想第一弾：1,830円～2,200円）

（※大手予想会社の初値予想第二弾：1,450円～1,600円）

ネットスターズIPOのBB（ブックビルディング）は見送る予定です。ただ、SBI証券はIPOチャレンジポイント狙いで申し込みます。