ペイロールIPOのBBスタンスとIPO評価！給与計算業務のBPO | IPO初値予想 IPO株ビギナーの投資日誌

ペイロール（4489）IPOのBB（ブックビルディング）が、翌月の6月3日から開始されます。ペイロールは、給与計算業務のBPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）を行っている企業です。

ペイロールは、ペルセウスプロテオミクスと東海道リート投資法人とデコルテ・ホールディングスとの4社同時上場なので、資金分散の影響を受けそうですね。

ペイロール（東証マザーズIPO）のIPO基本情報

銘柄名	ペイロール
コード	4489（情報・通信業）
主幹事証券	野村證券
幹事証券（委託含む）	SMBC日興証券東海東京証券岡地証券 SBI証券いちよし証券
上場日	6月22日
仮条件決定日	6月1日（1,280円～1,380円に決定）
ブックビルディング期間	6月3日から6月9日
公開価格決定日	6月10日（1,380円に決定）
申込期間	6月14日から6月17日まで
公募	428,000株
売出し	6,410,000株
OA	1,025,700株
吸収金額	108.5億円
時価総額	247.1億円
想定価格	1,380円→公開価格：1,380円
初値価格	1,290円

ペイロールは、顧客企業の人事・労務関連業務の土台を支え続けることで、企業社会を根底から支える基盤、つまり「ソフトインフラとしての役割を担うこと」を理念とし、給与計算業務のBPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）を主たる事業として行っています。

ペイロールの給与計算業務のBPOは、給与・定期賞与計算はもちろん、年末調整補助業務や地方税特別徴収補助などの季節性業務、身上異動等の人事関連業務、従業員及び各拠点との直接対応など、給与計算に関わる様々な周辺業務をサポートする「フルスコープ型アウトソーシング」になっています。

また、ペイロールはフルスコープ型アウトソーシングサービスのノウハウを活かした「マイナンバー管理サービス」も提供しています。

ペイロールIPOのビジネスモデル

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ペイロールIPOの業績は、概ね堅調に推移しているようです。

ペイロールは4社同時上場というだけでなく、欧州及びアジアを中心とする海外市場（ただし、米国及びカナダを除く。）への販売も予定されているとはいえ規模（吸収金額108.5億円）が大きく、売出株も多いため、需給面に不安があります。

ただ、ペイロールの給与計算業務のBPOは利用者数実績No.1で、サービス継続率も約97%と高いため、事業面ではそれなりの評価を得られそうです。

よって、ペイロールのIPO評価は、Cが妥当だと考えています。ペイロールIPOは大型だけに地合いにも左右されそうですが、公開価格をやや上回ったところで初値形成すると予想しています。

ペイロールIPOのBB（ブックビルディング）は、今のところ前向きに参加するつもりです。主幹事の野村證券だけでなく、平幹事のSMBC日興証券とSBI証券にも申し込もうと考えています。